据（jù）报道，4月（yuè）15日，菲律宾（bīn）总统府正式（shì）对外（wài）公布总统（tǒng）杜特（tè）尔特签署（shǔ）了一（yī）条新行政命令，该命令主要内容为（wéi）取（qǔ）消（xiāo）此前2012年实（shí）施的新矿产协（xié）议的禁令并要（yào）求相关部门重新制定（dìng）新（xīn）矿产（chǎn）协议（yì）中的条款（kuǎn），其主要（yào）目的是为了最大（dà）程度（dù）增（zēng）加国家收（shōu）入用于资助基础设施项目（mù）和其他计划（huá）。笔者将（jiāng）结合近期（qī）市场情况解读此次解（jiě）禁事件。

1、供应结构难以转变（biàn），国内贸易商反应平淡

印（yìn）尼禁止镍矿出（chū）口前，除（chú）去菲律（lǜ）宾的亚洲镍业市场占有（yǒu）份额达到25以外（wài），菲律宾（bīn）、印尼其余镍矿供（gòng）应（yīng）商的在国内的市场份额（é）约在4-8%不等，整体分布较为分散。根据最新海关数（shù）据统计，2020年（nián）中国自（zì）菲律（lǜ）宾进口镍矿（kuàng）量近（jìn）3200万吨（dūn），占总进口量的超80%。自印尼禁（jìn）矿（kuàng）以来，国内镍矿主（zhǔ）要来（lái）源（yuán）由（yóu）此前的菲律（lǜ）宾、印尼的双雄并列到目前的菲（fēi）律宾（bīn）的一家独（dú）大，菲律宾前四供应商在国内的市场份额已超80%。国（guó）内进口镍矿市场供（gòng）应结构发了较大（dà）改变，同时导致国（guó）内下游市（shì）场议价能力减（jiǎn）弱，国内镍矿价格主导权转移至矿端，自（zì）去（qù）年开（kāi）始（shǐ）国内进口红土镍（niè）矿价格（gé）持续走高。

而根据Mysteel走访了解，国（guó）内大型镍矿（kuàng）贸易商认为（wéi）短期内新矿禁（jìn）令（lìng）的取消（xiāo）对镍矿价格影响有限（xiàn），矿井（jǐng）的重新开启需（xū）要（yào）镍矿（kuàng）市场（chǎng）行情（qíng）的配合，若后期镍（niè）矿（kuàng）价格持续走（zǒu）高，生（shēng）产利润（rùn）亦（yì）将跟（gēn）随上涨，新矿井的开（kāi）设积极性（xìng）将显著提高（gāo）。但从长周期来看（kàn），菲（fēi）律宾新（xīn）矿禁令的（de）取消无疑利空影（yǐng）响偏（piān）多。

2、菲律宾雨季结束，镍金属价格承压（yā）

由于（yú）菲律宾雨季导致镍矿开采和出（chū）口（kǒu）受限，同（tóng）时新喀（kā）里多尼亚及危地马拉等（děng）地的出口数量难以填补印（yìn）尼禁矿带来的缺口，国内港口镍矿库存持续下（xià）降并（bìng）处于近年来的历史低位（wèi）。菲律宾雨季将（jiāng）随（suí）着二季度的来临而结束，预期4月（yuè）镍矿出口（kǒu）逐渐增加，国内镍矿港口库存去（qù）库节奏也将发（fā）生（shēng）改变。此前（qián）菲律（lǜ）宾宣（xuān）布取消Surigao地区对往来船舶的隔离政策，这无疑也将加快国（guó）内（nèi）镍矿供应（yīng）恢（huī）复速度，同时船舶（bó）停（tíng）靠费用的减（jiǎn）少将（jiāng）进一步降（jiàng）低镍矿运输成本。此外，印（yìn）尼（ní）低价镍铁回流（liú）增多的情况下，国内（nèi）镍铁价格（gé）亦出（chū）现（xiàn）一（yī）定幅度的下调。综合来（lái）看，二季度中后期国内镍矿价（jià）格和国产镍铁价格可能随着（zhe）镍金属进（jìn）口（kǒu）的增（zēng）加而再度下（xià）调，若后期菲（fēi）律宾新矿开设增多，在印尼不重新放开镍矿出口（kǒu）前，国内镍矿（kuàng）中长期供（gòng）应紧缺情况有望得到（dào）一定程（chéng）度（dù）缓（huǎn）解。

3、原料价格双双回落，不锈钢成本支撑减（jiǎn）弱

除（chú）去镍矿、镍铁等镍系原料（liào）价格（gé）出现回落以外，近（jìn）期铬铁价格亦出现回调。由于年（nián）初国内铬铁主产区内蒙（méng）古地区实（shí）行（háng）能耗双控政策，铬铁限产导致市场供应短缺影响增大，2021年一（yī）季度国内铬铁价格一路飙升（shēng），国（guó）内部分地区高碳铬铁价格一度达到9000元/吨。以四川、广西及其他地区铬铁（tiě）企业受到高利润（rùn）刺激转产、复产积极性较高，国内铬铁总体呈现北减南增的格局（jú）。随着（zhe）内蒙古能（néng）耗双控政策执行的常态化，乌兰（lán）察布限（xiàn）电（diàn）将长期限（xiàn）制内蒙铬铁供给量，而全国其他（tā）产区后期转产（chǎn）、复产预计（jì）将达到峰（fēng）值，国内（nèi）高碳铬铁供应缺口将得到（dào）缓解，预计（jì）铬铁价（jià）格波（bō）动将有所收窄（zhǎi）。

综合来看，此（cǐ）番菲律宾取消2012年实（shí）施的新矿产（chǎn）协议禁令，短期内对镍系市场影响有限，后期（qī）镍（niè）矿（kuàng）价（jià）格走（zǒu）势将决定矿商（shāng）开矿（kuàng）意愿，也需要（yào）关注菲律宾（bīn）政府是否会采取减税降费等措施推（tuī）动矿商开矿意愿。而不锈钢价（jià）格除去（qù）关注镍系原料（liào）的变化外（wài），仍需持续关注（zhù）铬铁原料的影响。当前无（wú）锡、佛（fó）山两地（dì）社会库存去库节奏保持良（liáng）好，现（xiàn）货市场价格表（biǎo）现较（jiào）为坚（jiān）挺（tǐng），但原料价格的（de）回落（luò）和镍价的低迷使得不锈钢价格难有亮眼表现，预计不锈（xiù）钢仍将延续区间震荡走势，价格（gé）区间范围（wéi）13700-14700元/吨。